可口可乐收购汇源风波余音未了之时，国内餐饮知名企业内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司(0968.HK)3月25日对外宣布，美国知名餐饮集团——百胜集团将收购其20%的股权，出价总计4.91亿港元，待今年6月底交易完成后，百胜将成为小肥羊第二大股东。

小肥羊新闻发言人李丽蝉在接受《华夏时报》记者采访时表示，小肥羊十年的发展，是基于开放、合作、共赢的经营理念，从很早就开始实施股权多元化，从而突破了中餐难以做大的瓶颈。李丽蝉表示，小肥羊志在打造国际一流的中国餐饮品牌，百胜成为公司股东后，对小肥羊今后的发展会起到促进的作用。

战略为上

小肥羊与百胜的联姻较汇源与可口可乐的结合显得顺利和和谐。小肥羊高层颇为高调，多位高管集体召开新闻发布会。受此影响，小肥羊股价一度大涨22%。

小肥羊对外表示，此次股权转让将分为两部分：即百胜从私募股权投资公司——英国3i私募基金及普凯投资基金收购小肥羊14%股权，该部分交易预计于2009年3月31日之前完成。

随后，百胜再从小肥羊的控股股东等方面收购6%股权，该部分交易预计于2009年6月左右完成。按照每股2.4港元的出售价格计算，百胜此次共收购小肥羊20%的股权。

中国烹饪协会有关负责人在接受《华夏时报》记者采访时表示，百胜“入股”小肥羊，这是中国加入WTO后，融入全球经济开辟的又一新的国际合作领域，更表明具有丰富内涵的中华传统饮食文化，因其深厚广阔的发展前景，已经对国际餐饮集团有着强烈的吸引力。

“当然，这和汇源的情况有很大的不同”，该负责人直言，小肥羊被收购的股份仅是其中一小部分，是企业之间的投资与股权置换行为，是风险投资在上市时需要退出的部分，进入流通领域。

目前，持有50.86%股权的控股股东主要是小肥羊创始人张钢、陈洪凯、李旭东以及公司管理层。此次股权交易完成后，其持有小肥羊45.88%的股权，仍为小肥羊最大股东。

“当然，小肥羊的绝对控股地位没有改变，百胜未来不会对其决策公司进行过多干涉。当然，随着中国餐饮业逐渐受到各类投资看好和青睐，小肥羊的模式为其他餐饮业未来的发展提供了有利的借鉴。”烹饪协会人士如是说。

据悉，百胜是全球餐厅网络最大的餐饮企业，旗下拥有Taco Bell、必胜客及肯德基等连锁餐厅，在全球110多个国家和地区拥有近36000家餐厅。百胜中国总裁苏敬轼公开表示，“入股”小肥羊，但不会参与小肥羊的经营管理。

据接近小肥羊的内部人士向记者透露，公司在引进风投的一刻就已具有海外扩张的设想，与百胜的联姻无疑为其进一步走向海外市场创造了有利条件。

截至2008年底，小肥羊在中国内地、香港、澳门以及日本、北美和东南亚总共经营127家自营餐厅和248家特许经营餐厅。

谋求双赢

“短期看，小肥羊等餐饮类公司仍受宏观环境影响较大，业绩不会有大幅提升。”招商证券行业分析师王晓涤在接受《华夏时报》记者采访时直言，当然，长期看，从品牌效应到公司未来发展，与百胜的合作战略意义深远。

根据Euromonitor 2008年对中国市场连锁餐饮业的市场份额统计，小肥羊在中国的市场份额占据3.5%，仅次于肯德基、麦当劳、德克斯，位于中式连锁餐饮第一的位置。

王晓涤指出，小肥羊作为火锅餐饮业的龙头，主要经营特色蒙古式火锅，同时销售特色汤底和火锅原料。从2005-2007年，公司营业收入和净利润保持了36%和23%的复合增长率。公司良好的品牌价值有利于公司火锅业务的进一步开展和市场份额进一步提高。　

截至2008年6月30日，公司有240家特许经营餐厅和103家自营餐厅。目前，自营店90%的收入来自于大城市。

对此，王晓涤认为，公司在2009年将着重发展二三线城市的加盟店，此举有利于扩大公司网络覆盖，也有利于公司提高销售能力，预计2009年的销售额和净利润同比增长分别为18%及22.8%。

广发证券行业分析师黄茂在接受本报记者采访时亦指出，小肥羊与百胜联姻是实现双赢的重要举措，而百胜入驻，无疑是看好小肥羊中国连锁业发展的潜力。

而引进百胜为战略投资者，小肥羊无疑更看重其国际化的背景和成熟餐饮运作经验，无论是中国本土业务拓展，还是未来在海外进一步扩张，从成本到连锁经营模式和管理水平，对于提升公司整体实力起到极大的促进作用。