海底捞获3.75亿美元基石投资，开启新股申购！

“编者按：

终于等到了。

著名餐饮品牌海底捞将于 9 月底正式在港交所上市，今日( 9 月 12 日)将开始新股申购。目前，海底捞已经获得来自高瓴、摩根士丹利资管等机构 3.75 亿美元(约合 29.44 亿港元)的基石投资。分析认为，由于具有较强的业绩支撑，加上有顶级基金的参与和背书，海底捞有望成为“今年最受机构热捧的 IPO”。

海底捞赴港上市大受机构欢迎 基石投资占比40%

作为一家在中国家喻户晓的品牌火锅，海底捞于今年 5 月向港交所提交了上市申请，正式启动上市流程。据港交所披露的信息显示，海底捞已经通过上市聆讯，同时更新了招股书。招股书显示，2018 年上半年海底捞实现营业收入 73.43 亿元，比上年同期增长 54.4%。

由于业绩突出，海底捞受到不少机构投资者欢迎。上周五，海底捞正式确认基石投资者名单(基石投资者cornerstone investors，主要是一些一流的机构投资者、大型企业集团、以及知名富豪或其所属企业)，高瓴、景林、摩根士丹利资管等机构共认购 3.75 亿美元，基石在整个 IPO 发行中的占比高达 40%，比常规的 20%-30% 高出不少。较高的基石比例减少了机构配售和散户打新的供应，这使得海底捞 IPO 更加火爆。

海底捞为何如此“受宠”？

目前，海底捞国际配售已经获得超过 20 倍的超额认购，散户打新预计将获得至少超过 50 倍的超额认购，海底捞有望成为“2018 年最受机构热捧的 IPO”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，投资者热捧海底捞主要是因为对其未来的经营业绩充满信心。

投资者认购非常踊跃，这说明对海底捞业务前景比较看好，技术投资者以及机构投资者对海底捞的认购倍数也非常高。确实国内外投资者对海底捞的经营模式和业绩增长都比较有信心，所以在股份发行上受到很多投资者欢迎。

热度背后也应警惕风险

机构投资者热捧，散户打新热情高涨，海底捞的 IPO 价格有可能水涨船高。据市场消息，海底捞 IPO 定价区间为每股 14.8～17.8 港元，市盈率预计在 22-28 倍之间。财经评论员许澍泽提醒散户投资者，应该警惕高价格背后的高风险。

这一年来资本市场 IPO 特别火，但是我们做过测算，很多公司都破发。为什么破发？一个很重要原因就是在它上市之前的阶段，一轮又一轮的一级市场投资人用比较贵的估值跟价位去拿这些公司的股份，在一级市场炒到很高的价格。所以在这种情况下，以一个非常高的价格去参与的话，作为普通个人投资者要警惕。

专家：中长期投资价值值得关注

数据显示，在过去三年中，海底捞的收入复合年增长率为 36%，净利润复合年增长率为 71%；根据保守财务预测，在未来三年中，海底捞的收入复合年增长率为 50%，净利润复合年增长率为 40%。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，海底捞具备的中长期投资价值值得关注。

考虑到海底捞未来业绩增长前景相对较好，加上国内的消费增长比较确定，所以对公司中长期的投资价值还是可以继续关注的。

财经评论员许澍泽认为，无论从行业发展还是独特的管理模式，海底捞确实是一家在未来值得关注的公司。

火锅是个好生意，如果我们从中国市场里找一个跟西式西餐，像麦当劳、肯德基一样来对标的话，火锅应该是唯一一个。它具备可复制、标准化、规模化生产这样的工业化特征。而一个生意要想真正做到很大，规模化是一个非常重要的特点。另外海底捞它有一整套非常棒的激励机制，就保证它的服务理念可以有效贯彻完成，确实是非常值得大家关注的公司。