每经记者 杨可瞻

        昨日 （1月12日），湘鄂情（002306，收盘价26.96元）发布公告，拟推出1100万份股权激励。《每日经济新闻》记者注意到，包括34名厨师长及2名副厨师长都进入了此次激励名单。

        不过，对于此次27.35元的行权价格，有券商研究员表示，“有点高了”。

授予1100万份股票期权

        据公告披露，湘鄂情拟向8位高管及167位核心业务人员，授予共计1100万份股票期权。其中预留110万份，行权价格为27.35元/股。同时，首次授予的股票期权自本期激励授权日期满1年后，激励对象应在未来48个月内分4期行权，每次比例25%。

        此次行权条件按4个行权期划分，需分别满足净利润和净资产收益率指标。前者规定每个行权年份前一年的净利润，分别不低于基准年份净利润的120%、 145%、175%和210%；后者要求行权年份前一年的加权平均净资产收益率分别不低于6%、7%、8%和9%。

        资料显示，2008年、2009年湘鄂情的净利润同比增幅分别为9%、20%；2010年前9个月，其净利润同比增长1.63%，净资产收益率为4.98%。

        德邦证券某研究员向《每日经济新闻》记者表示，“行权条件意味着四年的净利润年均增长率约为20%，其实这并不难达到。首先，公司在去年超预期新开门店6 家，加上1个婚宴厅与收购的2家加盟店，预计这9家次新店将于2011年释放业绩。我们认为，2011年公司的每股收益将达0.7元，同比增长56%。其次，公司每年推出60道新菜，可通过提价等手段来转移成本压力。最后，公司的中央厨房项目也有助于提高毛利率。”

        有意思的是，此次除公司总经理訚肃、董秘熊国胜等高管被合计授予170万份股票期权外，还有167人合计持有820万份股票期权。其中不仅有工会主席、项目总监等中层管理人员，还包括多名厨师长、副厨师长与总厨助理。

研究员：高行权价不是“忽悠”
     《每日经济新闻》记者注意到，根据多家券商对湘鄂情的最新盈利预测，27.35元的行权价确实不低。

        申万预计公司2011年的EPS为0.6元，对应PE为43倍，相当于目标价格为25.8元；德邦证券预计公司2011年的EPS、PE分别为0.7元和39倍，相当于目标价格为27.3元；而国泰君安则给出了26.5元的目标价格。

        那如此高的行权价，是否只是一朵浮云？

        “此次行权价较高无非有两个可能”，德邦证券该研究员表示，“一是公司对二级市场股价有信心；二是行权价本身就是空中楼阁，让激励对象难以行权。但考虑到此次激励主要涉及中层管理及核心管理人员，因此股权激励应该不是忽悠。”

        另外一家券商研究员也向记者表示，行权条件并不苛刻，但行权价是有点高。

        遗憾的是，昨日《每日经济新闻》记者多次拨打湘鄂情董秘办电话，但一直处于无人接听状态。

 

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